نسبة دوران الأسهم وغيرها من المؤشرات لتقييم نشاط أعمال المنظمة. تحليل مؤشرات دوران رأس مال الشركة

يشير معدل دوران إجمالي رأس المال النشاط التجاريالشركات في الجانب المالي. تعتمد النتيجة المالية النهائية للمؤسسة والمركز المالي والسيولة والملاءة المالية على مدى سرعة تحول الأموال المستثمرة في الأصول إلى أموال حقيقية. يفسر هذا التأثير من خلال حقيقة أن ما يلي يعتمد على معدل دوران رأس المال:

مقدار رأس المال المتقدم اللازم لتحقيق الحجم المخطط للنشاط والتشغيل الناجح للمؤسسة ؛
الحاجة إلى مصادر تمويل إضافية ؛
مقدار تكاليف التشغيل المرتبطة بخدمة مخزون أصناف المخزون وتخزينها ؛
مقدار الضرائب المدفوعة ؛
قيمة ذات صلة سعر ثابت: كلما زادت سرعة الدوران ، قلت هذه التكاليف لكل دوران ؛
مقدار الربح والعائد على إجمالي الأصول وحقوق الملكية للمؤسسة.

وبالتالي ، فإن مؤشرات النشاط التجاري مثل نسبة الدوران ، ومدة دوران واحد ، لها أهمية عظيمةلأي مؤسسة وعلى مدى صحة حسابها ، تعتمد الاستنتاجات المتعلقة بنتائج التحليل وفعالية إدارة الأموال.

في الوقت نفسه ، من المهم تحديد المصطلحات والتعريف الواضح للمؤشرات التحليلية المستخدمة في التحليل المالي عند دراسة معدل دوران الأموال. تظهر مراجعة للمصادر الأدبية أن بعض المؤلفين يستخدمون مصطلح "دوران رأس المال" ، والبعض الآخر يستخدم مصطلح "دوران الأصول". على سبيل المثال ، G.N. تعتقد سوكولوفا أنه في إطار التحليل ، يرتبط مفهوم "رقم الأعمال" بشكل أساسي بالشكل المادي لرأس مال المؤسسة ، أي مع أصولها أو ممتلكاتها ، مما يجعل من الممكن حساب معدلات الدوران وفقًا لبيانات المحاسبة وإعداد التقارير. بناءً على ذلك ، وفقًا لـ G.N. سوكولوفا ، يبدو أكثر شرعية ومبررًا استخدام مصطلحات "دوران الأصول" ، "دوران الأصول الحالية" ، "دوران المخزون" ، "دوران المستحقات" ، على الرغم من أنها لاحظت أن "معدل دوران الأصول يميز معدل تحويل الأموال المستثمرة في الأصول في مؤسسات المال الحقيقي ". من هذا يمكننا أن نستنتج أنه ليست الأصول التي يتم تغييرها (الأصول الثابتة ، مخزون المواد الخام ، المنتجات النهائية، والمدينين) ، والأموال (المملوكة والمقترضة) المستثمرة في أصول المؤسسة. وعندما نتحدث عن معدل دوران الأموال ، فإننا نعني الوقت من لحظة الإنفاق مالقبل أن يتم إضافتها إلى الحساب. لذلك ، في المستقبل سوف نستخدم مصطلحات "معدل دوران رأس المال الإجمالي" ، "معدل دوران رأس المال العامل" ، "فترة رأس المال في المخزونات" ، "فترة رأس المال في مرحلة الإنتاج" ، إلخ. رأس المال هو مفهوم عام يجمع جميع عناصر الأصول في فئة شاملة ، ومن السمات المهمة للغاية الاستثمار في أصول المؤسسة ذات القيمة التي لا يتم استهلاكها ، ولكن يتم تجديدها بعد كل دورة من دوراتها.

من الضروري أيضًا معرفة ما تعكسه نسب دوران رأس المال. - درجة فعالية أو شدة استخدامه، منذ ذلك الحين في الداخل و أدب أجنبيلا توجد وجهة نظر واحدة حول هذه القضية.

مراجعة تحليلية للمصادر الأدبية حول هذه المسألة تبين أن معظم مؤلفي الكتب حول تحليل مالي، والإدارة المالية والمالية ، ولا سيما E. ستويانوفا ، أ.م. كوفاليفا ،

A.I. Kovalev و V.P. بريفالوف ، ف. بوشاروف ، ك. بيفوفاروف ، ن. سامسونوف ، إي. كريلوف وف. فلاسوفا ، إس. بياستولوف ، ت. بيردنيكوفا ، ن. مارينكوف ،

بي في كوفاليف وأون. فولكوفا ، في. دياكوفا ،

A. A. Bachurin، L. E. يستخدم باسوفسكي والعديد من الآخرين مؤشرات دوران الأصول لتقييم عام لكفاءة استخدام رأس المال.

V. M. Prudnikova and others) ، التي نشاركها ، معدل الدوران هو مؤشر يميز مقياس شدة حركة رأس المال وإنتاجيته.

لذا ، فإن العالم الأمريكي الشهير L.A. بيرنشتاين ، مع التركيز على هذا الجانب ، يكتب: "يتم قياس كثافة استخدام الأصول باستخدام نسب دوران." الجحيم. كما يعتقد شيريميت أن "الزيادة في حجم الأعمال تشير إلى تكثيف عمليات التوريد والإنتاج والتسويق". نفس الرأي يشاركه ن. سيليزنيف وأ. Ionova: "زيادة إنتاجية الأصول يمكن أن تضمن نمو الأرباح دون زيادة الموارد المالية للمنظمة وحتى مع انخفاض ربحية الإنتاج".

في عملية دوران رأس المال ، يتم إنشاء الدخل وتزداد قيمته فقط في ظل الشرط استخدام فعالالأموال في جميع مراحل التداول وإنتاج منتجات فعالة من حيث التكلفة. إذا حصلت الشركة على خسارة نتيجة أنشطتها ، فإن تسارع معدل دوران الأموال يؤدي إلى تدهور النتائج المالية و "اكل" رأس المال. في مثل هذه الحالة ، تفضل العديد من الشركات تقليل مبيعاتها من أجل تجنب الإفلاس.

وبالتالي ، فإن معدل الدوران يعمل كمضاعف يمكن أن يساهم في زيادة وانخفاض العائد على رأس المال المستثمر ، والذي يمكننا من خلاله أن نستنتج أن معدل دوران رأس المال هو مؤشر على شدة استخدامه.

تم تأكيد هذا الموقف بوضوح من خلال نموذج الشركة المعروف يا روب.

يول = كحول x d، 6،

أين YL- العائد على الأصول؛

ك o6- نسبة دوران الأصول ؛

أنا على وشك- ربحية دوران.

اعتمادًا على الوضع في السوق ، يمكنك خفض الأسعار لبيع المزيد من السلع. نتيجة لذلك ، ستنخفض ربحية المبيعات ، لكن معدل دوران رأس المال سيتسارع ، مما سيساهم في نمو العائد على إجمالي رأس المال. لكن المبدأ التوجيهي الرئيسي في تطوير سياسة تكتيكية واستراتيجية لسلوك المؤسسة في السوق يجب أن يكون مستوى العائد على إجمالي الأصول وحقوق الملكية.

وبالتالي ، في المستقبل ، عند دراسة كفاءة استخدام رأس المال ، سننظر في معدل دورانه من وجهة نظر تقييم كثافة استخدامه.

سؤال المفهوم التالي، التي تتطلب توضيحًا ، تتعلق بمنهجية حساب نسبة الدوران وفترة دوران رأس المال - ما الذي يجب استخدامه كأساس:

عائدات بيع المنتجات ؛
الصوت المنتجات المباعةبأسعار الجملة
تكلفة البضاعة المباعة؛
كمية المنتجات المدفوعة (إيجابي نقد متدفق);
رقم الأعمال الخاص لأنواع معينة من الأصول المتداولة. لأن الإيرادات لا تشمل فقط كمية المستهلكة

رأس المال ، ولكن أيضًا جزء من قيمة فائض المنتج ، يعتقد عدد من المؤلفين أنه يبالغ في تقدير معدل الدوران ، لذلك من الأفضل استخدام تكلفة البضائع المباعة لحسابها.

مؤلفون آخرون مقتنعون بالعكس - تعريف مؤشرات الدوران على أساس تكلفة البضائع المباعة لن يعكس بشكل كاف معدل الدوران ، لأنه مع زيادة التكلفة ، سيزداد عدد الثورات ؛ على العكس من ذلك ، عندما تنخفض تكلفة الإنتاج ، فإن معدل الدوران سيتباطأ.

في رأينا ، حجج كلا المؤلفين ليست مقنعة تمامًا. لا يمكن أن تؤدي الزيادة في تكلفة الإنتاج إلى تسريع معدل دوران رأس المال ، لأن هذا لن يؤدي فقط إلى زيادة حجم المبيعات ، ولكن أيضًا متوسط أرصدة الأصول المتداولة: العمل الجاري ، وتكلفة المنتجات النهائية والشحن للمشترين .

كما أن حجج معارضي استخدام العائدات ، والتي بموجبها يبالغون في تقدير معدل الدوران ، ليست مبررة تمامًا أيضًا. لا تأخذ في الاعتبار حقيقة أنه نظرًا لتكلفة فائض المنتج ، لا يزداد حجم المبيعات فحسب ، بل يزداد أيضًا قيمة أصول المؤسسة (النقدية ، والأصول الثابتة ، والمخزونات لدورة التشغيل التالية على أساس موسع ). تزداد التكلفة الإجمالية لرأس المال بشكل لولبي بعد الانتهاء من كل دورة تشغيل (الشكل 1.2).

أرز. 1.2 التغيير في التكلفة الإجمالية لرأس المال

لنفترض أن المبلغ الأولي لرأس المال المتقدم في أصول الشركة هو 100 ألف دولار أمريكي. ربحية المبيعات - 10٪. يتم إعادة استثمار جميع الأرباح المكتسبة بالكامل ، فيما يتعلق بزيادة الأصول والإيرادات وتكلفة البضائع المباعة مع كل معدل دوران. لنفترض أن رأس المال يتحول مرة كل ربع سنة. ثم ستكون الإيرادات وتكلفة البضائع المباعة ومتوسط رصيد أصول الشركة:

تحديد نسبة دوران رأس المال (K () bk U-أ) عن طريق عائدات بيع المنتجات:

أوه * "(110 +121+ 133.1 + 146.4) / 4" 127.625 _ "

ب) بتكلفة البضائع المباعة:

(، bq ~ (100 + 110 + 121 + 133,1) / 4 “ 116,025 ~

كما تظهر البيانات أعلاه ، فإن قيمة نسبة الدوران هي نفسها من حيث الإيرادات وتكلفة البضائع المباعة. نلاحظ فقط أن متوسط مبلغ رأس المال المستثمر فيه الاصول المتداولةيتم تعريفها بطرق مختلفة. في الحالة الأولى ، يؤخذ مقدار رأس المال في نهاية دورة التشغيل في الاعتبار ، مع الأخذ في الاعتبار زيادته ، في الحالة الثانية ، قيمته الأولية في بداية دورة التشغيل.

لذلك ، هذا ليس سببًا جيدًا لإنكار إمكانية استخدام العائدات في تحديد مؤشرات كثافة استخدام رأس مال المؤسسة. لذلك ، يستخدم معظم الاقتصاديين المحليين والأجانب الإيرادات لحساب نسب الدوران ومدة دوران رأس المال الواحد. من المعتاد حساب هذه المؤشرات لكل من رأس المال المتقدم بأكمله ، ولعناصره الفردية ، ومراحل الدورة.

النقطة الثانية المثيرة للجدل: ما هي الإيرادات التي يجب أخذها في الاعتبار - على شحن البضائع أم عند الدفع؟إذا لم يتم تحديد الإيرادات على أساس نقدي ، ولكن على أساس الاستحقاق ، فإن مؤشرات الدوران المحسوبة على أساسها لا تحدد بدقة معدل دوران رأس المال. نظرًا لأن معدل دوران رأس المال قد اكتمل بعد استلام الأموال إلى حساب المؤسسة ، وليس بعد شحن المنتجات ، فإن الزيادة في المستحقات بسبب التأخر في دفع الفواتير من قبل المشترين يمكن أن تؤثر بشكل كبير على مؤشرات دوران رأس المال. من وجهة نظر معدل دوران رأس المال ، من المهم معرفة التدفق النقدي الحقيقي ، وهو المرحلة الأخيرة من عملية تداوله. بالنظر إلى هذا الظرف ، من أجل ضمان حساب أكثر دقة لمؤشرات دوران رأس المال ، يُنصح باستخدام تدفق نقدي إيجابي ( موسيقى الراب) من أنشطة التشغيل. يشار عادة إلى نسبة الإيرادات من الشحن إلى مقدار رأس المال المستثمر في الأصول في الممارسات العالمية على أنها إنتاجية رأس المال ، والتي تميز أيضًا مقياسًا لشدة استخدام رأس المال.

بيانات الكمية موسيقى الرابمن الأنشطة التشغيلية يمكن الحصول عليها من بيان التدفق النقدي أو تحديدها بشكل غير مباشر:

موسيقى الراب -الإيرادات (عند الشحن) ± التغيير في أرصدة الذمم المدينة للفترة ± التغيير في أرصدة السلف المستلمة من المشترين والعملاء.

يتم عرض إجمالي مؤشرات دوران رأس المال في الجدول. 1.7 في الوقت نفسه ، عند حساب نسبة دوران رأس المال الإجمالي ، نستخدم موسيقى الرابليس فقط من بيع المنتجات والأعمال والخدمات ، ولكن أيضًا من بيع الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة والأوراق المالية والأصول الأخرى.

المؤشرات الرئيسية لدوران رأس المال

الجدول 1.7

فِهرِس

طريقة حساب

ما يميز

1. معامل

دوران

المجموع

رأس المال

الإيرادات (عند الدفع)

معدل دوران

المجموع

رأس المال

2. النسبة

دوران

المجموع

رأس المال

الإيرادات (عند الدفع)

متوسط إجمالي رأس المال

معدل دوران رأس المال في دورة التشغيل

3. فترة الدوران

المجموع

رأس المال

متوسط قيمة q من إجمالي رأس المال ^

الإيرادات (عند الدفع)

مدة دوران واحد من الإجمالي

رأس المال

4. فترة دوران رأس المال

في الممتلكات القابلة للاستهلاك

متوسط قيمة الممتلكات القابلة للاستهلاك

مقدار الاستهلاك المتراكم للفترة

مدة دوران رأس المال المستثمر

في العقارات

5. فترة دوران رأس المال في الأصول المتداولة

متوسط القيمة X ف إجمالي رأس المال ^

الإيرادات (عند الدفع)

مدة دوران رأس المال في دورة التشغيل

6. فترة دوران رأس المال

في أنواع معينة من الأصول المتداولة

متوسط القيمة X د/العاشر الأصل ^

مدة بقاء رأس المال في النوع / -th من الأصول المتداولة

معدل دوران الائتمان على الحسابات ذات الصلة

7. العائد على رأس المال

ربح

إلى _ (عند الشحن)

متوسط إجمالي رأس المال

الشدة

استعمال

رأس المال

في العديد من الأعمال ، يستخدمونها لتقييم كثافة استخدام رأس المال مؤشر عكسيإنتاجية (عائد) رأس المال - معامل تحميل (تثبيت) رأس المال العامل:

متوسط إجمالي رأس المالإلى --.

الإيرادات من المبيعات

في جوهره ، هذا مؤشر على كثافة رأس المال للإنتاج. يوضح مقدار إجمالي حسابات رأس المال لروبل المبيعات. كلما تم قلب رأس المال بشكل أسرع ، قل انخفاضه على روبل الإنتاج ، والعكس صحيح. من حيث مستوى التوليف ، فهو أوسع من المؤشرات الخاصة لكثافة رأس المال ، وكثافة العمالة ، وكثافة المواد ، وبالتالي فهو ذو أهمية كبيرة للمحللين عند دراسة كثافة استخدام موارد المؤسسة.

إذا كان هذا المؤشر يعتمد على الإيرادات ليس من الشحن ، ولكن من الدفع ، فإنه يكرر مؤشر مدة الدوران ، والتي يتم تحديدها بقسمة متوسط رأس المال العامل على إيرادات اليوم الواحد ، ويتم الحصول على هذا المؤشر بقسمة نفسه رأس المال العامل من خلال الإيرادات السنوية. وبالتالي ، فإن كلا المؤشرين يميزان معدل دوران رأس المال: الأول - بالأيام ، والثاني - في السنوات.

يجب أيضًا توضيح السؤال التالي: هل هناك أي سبب لحساب نسبة الدوران لأنواع معينة من الأصول؟

في رأينا ، مثل هذا المؤشر مثل عدد دوران رأس المال في أنواع معينة من الأصول (مخزون المواد الخام والمواد ، والعمل الجاري ، والمنتجات النهائية ، والنقد ، والمبالغ المستحقة القبض) ليس له معنى نظري ولا عملي ، لأن رأس المال لا يمكن أن يكمل دورته. دون المرور بجميع مراحله. لا يمكننا التحدث إلا عن معدل تجديد / أنواع الأصول.

في الوقت نفسه ، تعد مدة وجود رأس المال في كل نوع من الأصول ذات أهمية عملية كبيرة. إنه يوضح عدد الأيام التي يكون فيها رأس المال "خاملاً" في نوع أو آخر من الأصول ، في مرحلة أو أخرى من الدورة ، مما يسمح لك بالكشف عن أسباب التغيير. الفترة العامةدوران رأس المال وإدارة هذه العملية بشكل أكثر فعالية.

لتحديد فترة رأس المال في مراحل معينة من الدورة (في مخزون المواد الخام ، والعمل الجاري ، والمنتجات النهائية ، والمبالغ المستحقة القبض) ، يُنصح بعدم استخدام إجمالي معدل دوران المبيعات ، ولكن حجم المبيعات الخاص للحسابات المقابلة.

ولكن هنا توجد مشكلة: ما هو حجم التداول الذي يجب أن يؤخذ في الاعتبار - الخصم أم الائتمان؟ يستخدم العديد من المؤلفين معاملات الخصم لهذا الغرض.

مؤلفون آخرون (O.V. Efimova ، A.D. Sheremet ، E.V. Negashev) يحملون الرأي المعاكس. على سبيل المثال ، O.V. تعتقد Efimova ذلك هذه القضية"من الضروري العمل بالمبالغ التي" تترك "الحساب ، أي ينعكس على القرض (بما أن معدل دوران المدين يميز تراكم الممتلكات أو زيادة في التزامات المشترين) ":

فترة الدوران =

متوسط أرصدة الحسابات X مدة الفترة معدل دوران الائتمان على الحساب للفترة

متوسط القيم المتبقية في هذه الصيغة هو متوسط القيمة الزمنية أنواع معينةالأصول المحتفظ بها في حساب معين.

يُفهم معدل الدوران على أنه قيمة معدل دوران الائتمان لحساب محاسبة معين للفترة التي تم تحليلها:

للعمل الجاري - التكلفة الفعلية للمنتجات النهائية المصنعة في الفترة المشمولة بالتقرير (معدل دوران الائتمان على حساب "الإنتاج الرئيسي") ؛
بالنسبة للمخزون - استهلاكهم للإنتاج (معدل دوران الائتمان على حساب "المواد") ، وهو غير مكافئ تكاليف المواد، بما أن الأخير يشمل تكلفة الكهرباء المستهلكة ، والحرارة ، والغاز ، التي لم يتم إنشاء احتياطي لها ؛
لميزان المنتجات النهائية - تكلفة المنتجات المشحونة للعملاء (معدل دوران الائتمان على الحساب "المنتجات النهائية") ؛
للذمم المدينة - مبلغ الذمم المدينة المسددة فترة التقرير(معدل دوران الائتمان على حسابات التسويات مع المشترين).

لربط المؤشرات الخاصة لدوران رأس المال بالمؤشرات العامة ، يمكنك استخدام معادلة تنقل حساب I. Sher ، والتي تم تطويرها بشكل أكبر في أعمال S.B. بارن هولتز.

ثم ستختفي العديد من المشاكل الخاصة:

كيفية حساب معدلات الدوران الخاصة على أساس الإيرادات أو تكلفة البضائع المباعة ؛
كيفية التخلص من عدم توافق حجم المبيعات ، معبراً عنه بالأسعار الجارية ، وميزان المنتجات النهائية ، المنعكس في الميزانية العمومية بالتكلفة الفعلية ؛
استبعاد أو عدم استبعاد الإهلاك من الإيرادات ومتوسط الأرصدة القوى العاملةعند حساب معدل دورانهم.

يقترح عدد من المؤلفين الأجانب والمحليين ، عند حساب فترة دوران رأس المال في مرحلة مبيعات المنتج ، ألا يأخذ في الحسبان المبلغ الكامل للعائدات من الدفع ، ولكن فقط المبيعات بالائتمان ، والتي ، في رأيهم ، ستساهم إلى حساب أكثر دقة لمدة دوران رأس المال ، لأن هذا يلغي التأثير المسبق والدفع المتزامن. لكن السؤال الذي يطرح نفسه هنا هو كيف سيعكس هذا المؤشر بشكل واقعي المعدل الفعلي لتحويل الأموال إلى نقد. إذا كانت مبيعات الائتمان بالدفع الآجل تأخذ القليل جاذبية معينةفي الحجم الإجمالي للمنتجات المباعة ، ويتم البيع الرئيسي على أساس الدفع المسبق أو الدفع المتزامن ، ومن الواضح أنه سيتم المبالغة في تقدير فترة رأس المال في هذه المرحلة من الدورة. يدفع بعض المشترين على الفور ، والبعض الآخر - في المواعيد النهائية المحددة ، والبعض الآخر - مع تأخير ، ولكن بشكل عام ، تعكس نسبة العائدات المتلقاة ومتوسط أرصدة المستحقات بشكل واقعي معدل دوران الأموال في مرحلة التنفيذ.

إن مسألة ملاءمة حساب معدل دوران حقوق الملكية ورأس المال المقترض تستحق أيضًا مناقشة شاملة.فيما يلي بعض بيانات مؤيدي حساب نسبة دوران الأسهم.

نسبة دوران رأس المال الخاص ، في رأيهم ، تميز سرعة دورانها. "تعكس الزيادة الحادة الزيادة في المبيعات. يشير الانخفاض الكبير إلى وجود اتجاه نحو عدم نشاط جزء من الأموال الخاصة.

"نسبة دوران الأسهم تميز جوانب مختلفة من النشاط: مع نقطة ماليةإنها تحدد معدل دوران رأس المال السهمي ، من وجهة النظر الاقتصادية - نشاط الأموال التي يخاطر بها المساهم. إذا كانت النسبة مرتفعة للغاية ، مما يعني زيادة كبيرة في المبيعات على رأس المال المستثمر ، فإن هذا يستلزم زيادة في موارد الائتمان وإمكانية الوصول إلى الحد الأقصى عندما يكون الدائنون أكثر انخراطًا في الأعمال من الملاك. في هذه الحالة ، تزداد نسبة المطلوبات إلى حقوق الملكية ، وينخفض أمان الدائنين ، وقد تواجه الشركة صعوبات خطيرة مرتبطة بانخفاض الدخل. على العكس من ذلك ، فإن نسبة الدوران المنخفضة تعني عدم نشاط جزء من حقوق الملكية. في هذه الحالة ، يشير المعامل إلى الحاجة إلى استثمار الأموال الخاصة في مصدر آخر للدخل يكون أكثر ملاءمة لهذه الظروف.

رأي مماثل يشاركه عدد من المؤلفين الآخرين.

وفقا للبيانات أعلاه ، الغرض الرئيسي من الحساب معامل معينيتمثل في تحديد درجة الاعتماد المالي للمؤسسة على الدائنين. لكن من السهل تأسيسه بدون هذا المعامل - بنسبة الموارد المقترضة إلى رأس المال السهمي. من وجهة نظر تقييم تأثير هيكل مصادر رأس المال على معدل دورانها ، فإن هذا المؤشر لا يعطي أي شيء ، لأن رأس المال السهمي لا يمكن أن يتحول أسرع من رأس المال المقترض. إذا تدفقت الأموال في تيار واحد ، فإنها تتحرك بنفس السرعة - سواء الخاصة أو المقترضة. بطبيعة الحال ، يؤدي التباطؤ في التدفق النقدي الإجمالي إلى الحاجة إلى اقتراض إضافي ، مما يؤدي إلى زيادة الرافعة المالية. نوضح هذا في الجدول. 1.8

الجدول 1.8

خيارات لحساب نسبة دوران رأس المال

فِهرِس	شركة
فِهرِس
إجمالي الأصول ، مليون روبل
رأس المال ، مليون روبل
رأس المال المقترض مليون روبل
نسبة حقوق الملكية إلى الدين
الإيرادات من مبيعات المنتجات ، مليون روبل
نسبة دوران رأس المال الإجمالي
نسبة دوران الأسهم
نسبة دوران الديون
نسبة نسب دوران الأموال المقترضة والخاصة

توضح البيانات الواردة في الجدول أن إجمالي معدل دوران رأس المال هو نفسه لكلتا المؤسستين ، حيث إنهما تلقيا نفس مبلغ الإيرادات بنفس مقدار إجمالي رأس المال. ولكن إذا حكمنا من خلال نسبة دوران رأس المال الخاص ، فعندئذٍ في المشروع الأول يتحول بشكل أبطأ من المشروع الثاني ، ولكن أسرع بأربع مرات في المشروع الأول يتحول رأس المال المقترض مقارنةً به. هل يمكن أن يكون هذا؟ إذن لماذا تثقل كاهل التحليل بالعديد من المعاملات التي لا تحمل أي عبء دلالي؟

هناك خلافات حول منهجية تحديد تأثير تسريع دوران رأس المال.يرى معظم المؤلفين هذا التأثير في الإصدار النسبي للأموال من التداول. مع التأكيد على أهمية هذا المؤشر ، في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أن هذا نهج أحادي الجانب لتقييم معدل دوران رأس المال. يتم التعبير عن الجانب الآخر من التأثير في زيادة مقدار الربح بسبب تسارع معدل دوران رأس المال:

AP \ u003d OA І x & K حول xYa obі> ،

أين OA 1 - متوسط مبلغ الأصول المتداولة ؛

AK o6- التغيير في نسبة دوران رأس المال العامل ؛

أنا على وشك- ربحية دوران فترة الأساس.

أما بالنسبة لمنهجية تحديد مقدار الأموال المفرج عنها من التداول نتيجة لتسريع معدل دوران رأس المال ، فيحدد في أغلب الأحوال على النحو التالي:

DOL = AP ب X في أودي

أين AP حول- تغيير في مدة دوران التقارير

في واحد- إيرادات ليوم واحد من الدفع في الفترة المشمولة بالتقرير.

AOL ، = AP، X فيі س ك

إلى منطقة

باستخدام هذه الصيغة ، يمكنك حساب الإصدار النسبي للأموال من التداول للعام بأكمله. ولكن نظرًا لأن رأس المال العامل يجدد قيمته بالكامل في عملية دوران واحد ، فإن مقدار رأس المال العامل الذي يتم توفيره خلال فترة هذا الدوران هو بالضبط الفائدة.

مشكلة مهمة في التحليل النشاط الاقتصاديهو ضمان إمكانية مقارنة المؤشرات المدروسة ،بما في ذلك نسب دوران رأس المال. في كثير من الأحيان ، عند حساب نسب دوران رأس المال ، ترتبط إيرادات الفترة المشمولة بالتقرير (شهر ، ربع ، نصف سنة ، 9 أشهر) بأصول المؤسسة ، والتي لا تتغير قيمتها بشكل كبير على مدار العام. بطبيعة الحال ، سيكون حجمها لا يضاهى بفترات السنة. في هذه الحالة ، لضمان قابلية هذه المؤشرات للمقارنة ، من الضروري رفع مستواها إلى المعادل السنوي بضرب القيمة الموجودة في 12 شهرًا والقسمة على عدد أشهر الفترة المشمولة بالتقرير:

^ _ إيرادات الفترة المشمولة بالتقرير (عند الدفع) ^ 12

00 متوسط قيمة الأصول المتداولة ص

يتيح لنا ذلك معرفة النتيجة التي سنحصل عليها في نهاية العام إذا زادت الإيرادات بنفس الوتيرة كما في فترة إعداد التقارير.

كما لا يوجد إجماع بين المختصين على منهجية احتساب معدل سداد الذمم الدائنة.

مثال.

خيارات الحساب:

X أيام الدورة

رصيد حسابات الدفع في نهاية الفترة

ربح

7000 × 360 150000

16,8 أيام

X أيام الدورة

ربح

5000x360 1 لتر أ
-= 12 هو.
150 000

متوسط رصيد حسابات الدفع

X أيام الدورة

مبلغ حسابات الدفع المسددة عن الفترة

-5 أيام
5000x360 120000

الخيار الأول لحساب فترة سداد الذمم الدائنة غير صحيح ، لأنه لا يأخذ في الاعتبار متوسط مبلغ الذمم الدائنة ، ولكن رصيده في نهاية فترة التقرير ، والذي زاد بشكل كبير بنهاية العام ، مما أثر بشكل كبير على قيمة المؤشر قيد الدراسة.

وتجدر الإشارة إلى أن قياس معدل سداد الالتزامات يعد مشكلة صعبة إلى حد ما مرتبطة بتحديد متوسط مبلغ الموارد المقترضة المستخدمة. في مثالنا ، كان مبلغ دين الشركة خلال العام يساوي تقريبًا 5000 مليون روبل. في العقد الأخير من العام ، اقترضت الشركة 2000 مليون روبل أخرى ، مما رفع ديونها إلى 7000 مليون روبل. كما يتضح من خيار الحساب الأول ، فإن نسبة هذا المبلغ من الدين إلى الإيرادات تؤثر بشكل كبير على معدل سداد الديون.

لذلك ، من الأصح تحديد متوسط مبلغ الموارد المقترضة ليس سنويًا ، ولكن شهريًا ، بل والأفضل - من خلال أرصدة الديون اليومية ، وهو أمر ممكن تمامًا في ظل الظروف تكنولوجيا الكمبيوترمعالجة المعلومات المحاسبية والتحليلية. سيؤدي هذا إلى زيادة دقة حساب متوسط فترة السداد من قبل المؤسسة لالتزامات ديونها. في الوقت نفسه ، يجب ألا يؤخذ الأساس من العائدات ، ولكن من مبلغ الدين المسدد ككل ولكل نوع من الالتزام.

في الإصدار الثاني من الحساب ، تم ارتكاب خطأ بسبب حقيقة أن عائدات بيع المنتجات قد تم أخذها في الاعتبار بدلاً من مبلغ الحسابات المستحقة الدفع (معدل دوران المدين على حسابات الدائنين). عائدات بيع المنتجات تسدد تكاليف الحصول على الموارد المادية والخدمات ، والدفع أجورالموظفين ، وسداد الديون لهيئات التأمين الاجتماعي ، وميزانية الضرائب والرسوم ، والفوائد على القروض والمبلغ الأساسي للديون على القروض المصرفية ، ودفعات الإيجار. من الناحية النظرية ، يجب أن تكون عائدات بيع المنتجات مساوية للمبلغ الإجمالي لدوران الخصم على جميع حسابات التسويات مع الدائنين ، إذا كنت لا تأخذ في الاعتبار أن المؤسسة غالبًا ما تدفع مع الدائنين ليس فقط من العائدات ، ولكن أيضًا بقروض بنكية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن الاحتفاظ بجزء من النقد المجاني في حسابات مصرفية أو في أوراق مالية.

لذلك ، فإن مبلغ الحسابات المسددة المستحقة الدفع يساوي

ربح ± التغيير في الأرصدة النقدية ±

± التغير في أرصدة الاستثمارات المالية ±

± التغيير في أرصدة الاعتمادات والقروض.

قد يختلف بشكل كبير عن الإيرادات ويميز بشكل أكثر دقة معدل سداد الالتزامات من قبل المؤسسة.

هذا صحيح بشكل خاص عند حساب معدل سداد أنواع معينة من الالتزامات (القروض المصرفية ، والديون للموردين ، والميزانية ، ووكالات التأمين الاجتماعي ، وما إلى ذلك). هنا ، يتم أخذها في الاعتبار بشكل لا لبس فيه ليس العائدات ، ولكن مقدار دوران المدين على الحسابات المقابلة (60 ، 68 ، 69 ، 70 ، وما إلى ذلك).

وبالتالي ، فقد نظرنا في المشكلات الرئيسية الإشكالية التي تنشأ في حساب مؤشرات دوران رأس المال ، والتي سيسمح لنا حلها بتقييم النشاط التجاري للمؤسسة بشكل أكثر دقة.

8. تحليل مؤشرات دوران رأس المال للمشروع

مصطلح النشاط التجاري في بالمعنى الواسعيعني النطاق الكامل للجهود التي تهدف إلى الترويج للشركة في أسواق المنتجات ، ورأس المال العامل ، أي مؤشرات نشاط الأعمال تميز نتائج وكفاءة الإنتاج الرئيسي الحالي و نشاطات تجارية.

لتقييم النشاط التجاري ، يتم استخدام ما يلي:

1) معايير الجودة ؛

2) المؤشرات الكمية.

نوعي - أي غير قابل لإضفاء الطابع الرسمي على الإطلاق:

اتساع أسواق البيع.

توافر المنتجات للتصدير ؛

سمعة المؤسسة المعبر عنها في شعبية العملاء.

تحديد الكمياتيمكن تنفيذ النشاط التجاري من خلال الفئات التالية:

تقييم درجة تنفيذ الخطة حسب المؤشرات الرئيسية وتحليل الانحرافات.

تقييم مستوى الكفاءة في استخدام المواد والعمالة والموارد المالية للمؤسسة.

تعتبر مؤشرات الدوران مهمة جدًا لتقييم الحالة المالية للمؤسسة. تشمل هذه المقاييس:

1. نسبة دوران رأس المال - يوضح عدد عمليات التداول التي تم إجراؤها القوى العاملةلفترة زمنية معينة ، ويميز حجم المبيعات لكل 1 روبل مستثمر في رأس المال العامل ؛

2. مدة دوران واحد هي متوسط الفترة التي يتم فيها إعادة الأموال المستثمرة في الإنتاج والعمليات التجارية إلى النشاط الاقتصادي للمنظمة.

كلما ارتفع معدل الدوران ، زاد الربح الذي ستحصل عليه الشركة عند استثمار نفس الأموال. يساعد تسريع معدل دوران رأس المال في تقليل الحاجة إلى رأس المال العامل (الإصدار المطلق) ، وزيادة أحجام الإنتاج (الإصدار النسبي) ، وبالتالي زيادة الأرباح. نتيجة لذلك ، تحسن الوضع الماليالمنظمات والملاءة المالية معززة. لكن تسريع معدل الدوران يكون منطقيًا عندما يكون نشاط المؤسسة مربحًا ، أي كنتيجة مالية - الربح.

يتطلب التباطؤ في معدل الدوران جذب أموال إضافية لمواصلة النشاط الاقتصادي للمنظمة ، على الأقل على مستوى الفترة السابقة.

من الممكن أيضًا تحديد المؤشرات الخاصة للدوران ؛ بينما بدلاً من المبلغ الإجماليتستخدم الأصول المتداولة عناصر مكونة منفصلة.

من المستحسن للمؤسسة أن يكون التغيير في نسبة الدوران في الديناميكيات قيمة موجبة، عند تغيير مدة ثورة واحدة في الديناميات - بقيمة سالبة.

إذا انخفض عدد الثورات ، أي أنه كان هناك تسارع في معدل الدوران ، فيمكن عندئذٍ حساب المدخرات النسبية (التجاوز - مع تباطؤ في معدل الدوران). يوضح الجدول 8 حساب مؤشرات دوران الدين ورأس المال السهمي وإجمالي رأس المال والأصول المتداولة.

الجدول 8

تحليل مؤشرات دوران رأس مال الشركة

اسم المؤشر	إجراء الحساب	قيم		يتغيرون
اسم المؤشر	إجراء الحساب	بداية العام	العام الأخير	يتغيرون
رقم الأعمال للسنة ألف روبل	السطر 010 f رقم 2 (الإيرادات)	384557	878034	X
متوسط القيمة السنوية إجمالي رأس المال،		435348,5	601157,5	X
نسبة دوران رأس المال الإجمالي		0,88	1,46	0,58
مدة دوران واحد من الإجمالي العاصمة ، أيام		409	247	-162
متوسط القيمة السنوية رأس المال الخاص ،		365414	474344	X
معامل في الرياضيات او درجة دوران القيمة المالية		1,05	1,85	0,8
مدة ثورة واحدة خاصة بها العاصمة ، أيام		343	195	-148
متوسط القيمة السنوية رأس المال المقترض ألف روبل		70365	126938	X
معامل في الرياضيات او درجة معدل دوران رأس المال الديون		5,47	6,92	1,45
مدة دوران رأس المال المقترض ، أيام		66	52	-14
متوسط القيمة السنوية الأصول المتداولة ، ألف روبل		272372	421901,5	X
معامل في الرياضيات او درجة دوران الأصول المتداولة		1,41	2,08	0,67
مدة دوران واحد للأصول المتداولة ، أيام ، بما في ذلك:		255	173	-82
مدة دوران المخزون الواحد ، أيام		55	28	-27
مدة دوران واحد للحسابات المستحقة القبض ، أيام		180	117	-63
مدة دوران واحد قصير الأجل الاستثمارات المالية ، أيام		9	11	2
مدة دوران الأموال ، أيام		3	10	7
- مدة دوران واحد للأصول المتداولة الأخرى ، أيام		-	-	-
دوران يوم واحد		X	1754	X
المدخرات (الإنفاق الزائد) للأصول المتداولة بسبب التغيرات في معدل الدوران	E (P) \ u003d ∆ مدة ثورة واحدة OA * دوران يوم واحد	X		X

بشكل عام ، بالنسبة لـ JSC ZhBK No. 1 ، يمكن القول أن نسب الدوران تتزايد في الديناميات ، مما يشير إلى زيادة أكبر في قيم إجمالي رأس المال ومكوناته ، وكذلك الأصول مقارنة بعائدات المنتج مبيعات.

وزادت نسبة دوران إجمالي رأس المال بمقدار 0.58 وبلغت في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير 1.46 ، وبالتالي انخفضت مدة دوران رأس المال الإجمالي بواقع 162 يومًا وبلغت في نهاية عام 2004 247 يومًا. يساعد تسريع معدل دوران رأس المال في تقليل الحاجة إلى رأس المال العامل (الإصدار المطلق) ، وزيادة أحجام الإنتاج (الإصدار النسبي) ، وبالتالي زيادة الأرباح. نتيجة لذلك ، يتحسن الوضع المالي للمنظمة ، يتم تعزيز الملاءة.

ارتفع معدل دوران رأس المال الخاص بنسبة 0.8 وبحلول نهاية السنة المشمولة بالتقرير إلى 1.85. وبالتالي ، انخفضت مدة دوران رأس المال في عام 2004 بمقدار 148 يومًا وأصبحت 195 يومًا (بينما كانت في بداية العام 343 يومًا.

كما ارتفعت نسبة دوران رأس المال المقترض بمقدار 1.45 ، وانخفضت مدة أحد مبيعاتها بمقدار 14 يومًا وبلغت 52 يومًا في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير.

ارتفع معدل دوران الأصول المتداولة بمقدار 0.67 ، وانخفضت مدة دوران الأصول المتداولة بمقدار 82 يومًا وأصبحت 173 يومًا ، بما في ذلك مدة دوران المخزون الواحد التي انخفضت بمقدار 27 يومًا وأصبحت 28 يومًا في نهاية العام ، انخفضت مدة دوران المستحقات بمقدار 63 يومًا وأصبحت 117 يومًا ، وزادت مدة دوران الاستثمارات المالية قصيرة الأجل بمقدار يومين وأصبحت 11 يومًا بدلاً من 9 ، كما زادت مدة دوران الأموال وأصبحت 10 أيام.

وبالتالي ، مع انخفاض مدة دوران الأصول المتداولة بمقدار 82 يومًا ومع تسارع معدل الدوران ، وفرت الشركة رأس المال العامل خلال الفترة المشمولة بالتقرير ، والذي بلغ 143828 ألف روبل.

زيادتها ، والاهتمام بحصة كبيرة من الأموال المقترضة في تكوين الأصول ، وإيجاد طرق لزيادة دور الأسهم في الأنشطة التجارية للمنظمة. 2.3 إدارة جذب رأس المال المقترض في شركة OJSC "Pavlovskgranit" حول نوع رأس المال الذي تمتلكه المنظمة ، ومدى ملاءمة هيكلها ومدى ملاءمة تحويله ...

الربحية آخذة في الانخفاض ، وهي حجة لصالح فريق عمل متوازن. الاستنتاجات نتيجة الدراسة

يجب ذكر تقييم المعايير المختلفة ، بما في ذلك النشاط التجاري. أحد المؤشرات المستخدمة لهذا هو نسبة دوران الأسهم. تتميز بكيفية تطور المنظمة بشكل ديناميكي ، وما هي الأهداف وإلى أي مدى يتم تحقيقها. كل هذا ينعكس في التكلفة والمؤشرات النسبية.

يتيح لك هذا الإجراء الحكم على مدى فعالية استخدام الأموال المتاحة. هذا الاتجاه لتحليل النشاط الاقتصادي هو دراسة ليس فقط المستوى ، ولكن أيضًا ديناميكيات المعاملات المختلفة. يتجلى النشاط التجاري بشكل أساسي في سرعة دوران الأموال المتاحة للمنظمة. نظرًا لأنه كلما أسرع رأس المال في إنشاء "دائرة" ، كلما زاد حجم الإنتاج الذي يمكن للمؤسسة الحصول عليه وبيعه دون استثمار تمويل إضافي. إن التباطؤ في حجم الأعمال ، والتأخيرات التي تحدث في أي مرحلة ، تؤدي إلى تدهور الاستقرار المالي للشركة. إذا زادت الأسهم ، على العكس من ذلك ، فإن مثل هذا المؤشر المهم مثل VOR يزداد. ومع ذلك ، هناك واحد ميزة مهمة. يمكن أن تلعب نسبة دوران الأسهم دورًا سلبيًا ، مما يؤدي إلى تدهور الوضع المالي للمؤسسة. يحدث هذا إذا حدثت خسارة نتيجة بيع البضائع.

العوامل المؤثرة على المستوى وديناميكياتها

هناك الكثير منهم ، وسندرج القليل منهم فقط. أولاً ، تتأثر نسبة دوران الأسهم والربحية بجودة الإدارة ومستوى التنظيم. عملية الإنتاج. العامل الثاني هو الهيكل والمصادر الرئيسية للتمويل. ثالثًا ، عقلانية استخدام الموارد المتاحة. العامل الرابع هو حجم الإنتاج وجودة المنتج وهيكله. تكاليف الإنتاج مهمة أيضا.

توصيف بعض المعاملات

هو - هي خط كاملمؤشرات دوران الأصول الثابتة وحقوق الملكية ورأس المال الجاري والأصول والمخزونات. يعكس المؤشر الأول مدى فعالية استخدام OPF الخاص بالمنظمة في فترة معينة. هذا هو عائد على الاستثمار. تشير نسبة الدوران إلى المعدل الذي يتم به إرجاع كل من الموارد المادية والنقدية للمؤسسة. علاوة على ذلك ، ينبغي قول بضع كلمات عن المعامل الذي يميز رأس المال السهمي. إنه يؤثر على جوانب مختلفة من نشاط الكيان الاقتصادي. يمكن أن يتحدث عن فائض (نقص) في التنفيذ. بالإضافة إلى ذلك ، يعكس هذا المؤشر معدل العائد على رأس المال المستثمر ، وكذلك النشاط الملازم للاستثمارات المستثمرة. القيمة العالية جدًا لهذه المعلمة ، فضلاً عن القيمة المنخفضة ، ليست جيدة جدًا للمؤسسة. في الحالة الأولى ، فإن الزيادة الكبيرة في المبيعات على الأموال المستثمرة هي السبب في جذب المزيد من الأموال المقترضة. يشير الخيار الثاني إلى وجود فترة توقف لبعض الأسهم من الأصول الرئيسية ، مما يعني أنه من المستحسن أن تفكر إدارة المؤسسة في الاستثمار في مصدر ربح أكثر كفاءة. تشير نسبة دوران الأصول المتداولة إلى عدد عمليات التداول التي تتم في دورة إنتاج واحدة. ويمكن أن يسمى هذا الأخير سرعة التنفيذ. كقاعدة عامة ، كلما ارتفعت قيمة المعلمة قيد النظر ، زادت سيولة رأس المال ، وبالتالي ، زادت الحالة العامة للمنظمة من وجهة نظر اقتصادية أكثر استقرارًا.

معدل دوران- معلمة عن طريق حساب التي يمكن تقدير معدل دوران (تطبيق) الخصوم أو الأصول المحددة للشركة. كقاعدة عامة ، تعمل نسب الدوران كمعلمات لنشاط أعمال المنظمة.

نسب الدوران- العديد من المعايير التي تميز مستوى النشاط التجاري على المدى القصير والطويل. وتشمل هذه عددًا من النسب - رأس المال العامل ودوران الأصول والذمم المدينة والدائنة ، وكذلك الأسهم. تندرج نسب حقوق الملكية والنقد أيضًا في هذه الفئة.

جوهر نسبة الدوران

يتم حساب مؤشرات النشاط التجاري باستخدام عدد من المعلمات النوعية والكمية - نسب الدوران. المعايير الرئيسية لهذه المعلمات تشمل:

السمعة التجارية للشركة ؛
- وجود مشترين وموردين منتظمين ؛
- عرض سوق المبيعات (خارجي وداخلي) ؛
- القدرة التنافسية للمؤسسة وما إلى ذلك.

لإجراء تقييم نوعي ، يجب مقارنة المعايير التي تم الحصول عليها مع معايير مماثلة من المنافسين. في الوقت نفسه ، لا ينبغي أخذ المعلومات للمقارنة من البيانات المالية (كما هو الحال عادة) ، ولكن من أبحاث التسويق.

تنعكس المعايير المذكورة أعلاه في المعلمات النسبية والمطلقة. يتضمن الأخير حجم الأصول المستخدمة في عمل الشركة ، وحجم مبيعات السلع التامة الصنع ، وحجم الربح الخاص (رأس المال). تتم مقارنة المعلمات الكمية فيما يتعلق بفترات مختلفة (يمكن أن تكون ربع سنة أو سنة).

يجب أن تبدو النسبة المثلى كما يلي:

معدل نمو صافي الدخل> معدل نمو أرباح مبيعات المنتج> معدل نمو صافي الأصول> 100٪.

3. نسبة دوران الأصول الحالية (الجارية) يعرض مدى سرعة ملف. باستخدام هذا المعامل ، يمكنك تحديد حجم دوران الأصول الحالية لفترة معينة (عادة ما تكون سنة) ومقدار الربح الذي جلبته.

في المقالة ، سننظر في نسبة دوران الأسهم ، والصيغة ومثال لتحليل دينامياتها للمؤسسة.

نسبة دوران الأسهم

نسبة دوران الأسهم (إنجليزيالقيمة الماليةدوران) هو مؤشر يميز معدل استخدام رأس المال السهمي ويعكس كفاءة إدارة موارد المؤسسة.

يتم استخدام نسبة دوران الأسهم لتقييم الجوانب المختلفة لعمل المؤسسة:

تجاري - فعالية نظام المبيعات ؛
المالية - الاعتماد على الأموال المقترضة للمؤسسة ؛
اقتصادي - كثافة استخدام رأس المال السهمي.

معادلة حساب نسبة دوران حقوق الملكية

يتم تحقيق قيم عالية لنسبة دوران الأسهم بسبب الزيادة في عائدات المبيعات ، وكقاعدة عامة ، يرجع ذلك إلى نسبة كبيرة من الأرباح المتلقاة من خلال استخدام الأموال المقترضة. ونتيجة لذلك ، على المدى الطويل ، يمكن أن يقوض هذا الاستقرار المالي واستقلال المؤسسة عن مصادر التمويل الخارجية. تعكس القيم المنخفضة للمؤشر أن رأس مال الشركة لا يستخدم بفعالية كافية.

ينتمي هذا المؤشر إلى مجموعة نسب النشاط التجاري ولا توجد قيمة معيارية مقبولة بشكل لا لبس فيه. يجب على كل مؤسسة تحليل التغيير في المؤشر في الديناميكيات ومقارنته بمتوسط مؤشرات الصناعة ومراقبة العوامل التي تشكل قيمتها.

مثال على تحليل نسبة دوران الأسهم لشركة JSC Aeroflot

ضع في اعتبارك مثالاً لتحليل مؤشر الدوران في الديناميات لشركة Aeroflot JSC للفترة من 2002 إلى 2010 والتغيير في الصناعة "النشاط" النقل الجويباتباع الجدول الزمني ”(يتم تجميع بيانات الشركات وفقًا لجدول واحد كود OKVED). يوضح الجدول أدناه التغييرات التي قاموا بها.

اسم المؤشر	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
نسبة دوران حقوق الملكية لشركة JSC Aefroflot	6.94	5.08	4.1	3.39	3.01	2.7	2.99	2.72	3.09
نسبة دوران الأسهم حسب الصناعة	3.7	3.9	4.2	4.6	4.5	5.4	9.2	16.2

يوضح الشكل أدناه رسمًا بيانيًا لديناميات مستوى الدوران. يمكن ملاحظة أن هذا المؤشر ، على الرغم من انخفاضه حتى عام 2006 ، مستقر. يوضح هذا أن نظام مبيعات الشركة مستقر ، ويسمح لك باستخدام أموالك الخاصة بكفاءة في تكوين إيرادات المبيعات. في الوقت نفسه ، كان معدل دوران رأس المال في الشركات المماثلة في الصناعة أعلى منذ عام 2004.